度可能会超出很多人的预期。”林浩然肯定地说。
巴菲特沉默片刻，突然问道：“既然如此，那您认为，这次的股市下跌，是否会长久，是否会陷入一场熊市？”
这个，才是巴菲特最担心的。
他看出了市场过于乐观，所以为此感到担忧。
但巴菲特还有一个风格，那就是喜欢长持优质股，甚至可以说是他的核心投资哲学。
因此，他真正关心的并非短期的市场波动，而是这次调整是否会演变成一场持久的结构性熊市，从而影响他长期持有的投资策略。
林浩然听出了巴菲特话中的深意，他微微一笑，从容答道：“巴菲特先生，我认为这次的调整更可能是一次健康的'估值修复'，而非长期熊市的开始。”
这个判断立刻引起了巴菲特的浓厚兴趣：“哦？请详细说说。”
“首先，我们需要区分周期性调整和结构性熊市。”林浩然条理清晰地分析道，“当前市场的问题主要在于估值过高，而非经济基本面的根本性恶化。
里根经济学的长期效果是值得期待的，减税和放松管制确实能提升美国企业的竞争力。”
他稍作停顿，让巴菲特消化这个观点，然后继续：“其次，这次调整实际上为价值投资者创造了难得的机会。
当市场恐慌时，那些真正优质的公司的股价也会被错杀，这正是践行'在别人恐惧时贪婪'的最佳时机。”
巴菲特的眼睛亮了起来，他显然对这个观点很感兴趣：“您的意思是，我们应该把这次调整看作是买入优质公司的机会？”
“正是如此。”“林浩然肯定地点头，“但关键在于选择哪些公司，我认为应该重点关注两类企业：一类是那些受高利率影响较小、现金流稳定的防御型公司；
另一类则是代表未来发展方向，但在市场恐慌中被低估的成长型公司。”
说到这里，林浩然特意补充道：“而且，这次调整的持续时间可能不会太长，但绝对也不短，最起码会经历半年以上的时间，过程可能重复多次的下跌上涨下跌上涨。
一旦市场消化了高利率的影响，重新聚焦于经济基本面的改善，很可能会迎来新一轮的暴涨，到时候，牛市也就来了。”
事实上，里根经济学初期，确实如林浩然所说的那般，美股经历了一段相当长时间的震荡调整。
从1981年末到1982年上半年，道琼斯指数在反复探底中艰难寻找支撑。
但正如林浩然所预见的，当市场充分消化了高利率的负面影响，并开始享受到减税和放松管制带来的政策红利后，一场持续数年的大牛市便悄然开启。
巴菲特若有所思地在笔记本上记录着，随即提出一个关键问题：“但是林，如果按照你的判断，我们是否应该现在就开始减持部分仓位，等待更好的买入时机？”
“这是个很好的问题。“林浩然赞赏地点点头，“我的建议是采取渐进式调整，不必急于大规模减持，但可以开始逐步调整投资组合，增加现金储备，为即将到来的机会做好准备。”
他进一步解释道：“毕竟，试图精准预测市场顶部是困难的，我们只需要确保在市场出现调整时，我们有足够的'弹药'可以出击。”
这番对话让巴菲特陷入了深思。
他轻轻敲击着桌面，良久才开口道：“林，你的分析让我想起了一个重要原则，市场总是在过度乐观和过度悲观之间摇摆。
重要的是保持理性，在喧嚣中寻找真正的价值。”
“没错。”林浩然微笑赞同，“而且我认为，这次调整之后，市场的投资风格可能会发生重要转变。
资金将更加理性，更注重企业的实际价值而非单纯的政策预期。
另外，最重要的是，依我的判断，这次的美股下跌，不会跌太多，最多不超过15%，甚至会更少，到底哪里是底，我也摸不透，这点就需要巴菲特先生去判断了。”
林浩然这个具体的跌幅预测，让巴菲特眼中闪过一丝精光。
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